השבוע נשאלתי מה דעתי לגבי ניתוח טכני.
הבחור ששאל את השאלה נוהג לקרוא את ניתוחיו של אחד מה"גורואים" המוכרים בתחום הניתוח הטכני ולקבל החלטות מסחר לפי תחזיותיו.
אני מניח שאת דעתי על קבלת החלטות מסחר (או השקעה) על סמך המלצות של "גורואים" כאלה ואחרים אתם כבר מכירים, אבל אתייחס לשאלה עצמה. מה דעתי לגבי ניתוח טכני?
מהו בכלל ניתוח טכני?
ניתוח טכני הוא ארגז כלים. לא יותר ולא פחות. לכל כלי בארגז הכלים יש יתרונות, יש חסרונות ויש מגבלות. בדיוק כמו לפטיש, למברג או למפתח שבדי.
חלק מכלי הניתוח הטכני מבצעים מניפולציה מתמטית או סטטיסטית כלשהי על נתוני המחיר, נפח המסחר או הזמן (למשל ממוצע נע, RSI או רצועות בולינג'ר), וחלקן מציירות קווים כאלה ואחרים בהתבסס על נרות המחיר (למשל, קווי תמיכה והתנגדות או משולשים למיניהם)
כל אחד מכלי הניתוח הטכני עושה בדיוק את מה שהוא אמור לעשות (וזה לא לנבא את העתיד!).
למשל, ממוצע נע מראה את מגמת תנועת המחיר ב- X יחידות הזמן האחרונות. קווי תמיכה והתנגדות מראים היכן נבלמה תנועת המחיר בעבר. מתנד ה- RSI מראה מתי המחיר "מתוח" כלפי מעלה או כלפי מטה וכדומה.
במובן הזה הניתוח הטכני עובד מצוין.
הבעיה היא שאנו, הסוחרים, לא מעוניינים לקבל חיווי על מה שקרה בעבר או מה המצב הנוכחי, אלא מנסים לצפות את כיוון תנועת המחיר העתידי. הבעיה היא בנו, לא בניתוח הטכני!
בואו נסבך עוד קצת את העניינים…
כאשר אנחנו מנסים לצפות את העתיד בעזרת כלי ניתוח טכני עלינו לפרש את המשמעות של החיווי שלהם לגבי העתיד. למשל, אם ה- RSI מראה שהמחיר "מתוח" מה אפשר לגזור מזה לגבי תנועת המחיר העתידית?
מצד אחד, אם המחיר "מתוח" ההיגיון אומר שסביר להניח שהוא יחזור לכיוון הממוצע. כלומר ניתן לצפות לשינוי בכיוון תנועת המחיר. מצד שני, אם המחיר הגיע למצב שהוא "מתוח", יתכן שיש כוח חזק שדוחף אותו, ולכן אולי הוא דווקא צפוי להמשיך לנוע באותו הכיוון?
מתנד מסוים, אותו החיווי, פרשנות אפשרית (ונובע מזה: חיזוי לעתיד) הפוכה לחלוטין.
וזה עוד לפני שהכנסנו למשוואה כלי ניתוח טכני נוספים ומסגרות זמן נוספות שעשויים לייצר אין ספור סתירות ובילבול.
אז אם הדברים כל כך מסובכים, איך בכל זאת הניתוח הטכני חי, קיים ובועט?
כלי הניתוח הטכני זכו לפופולריות בזכות שני יתרונות בולטים:
ראשית, רובם מספקים ערכים חד ערכיים. הערך של הממוצע הנע, של ה- RSI או של רצועת הבולינג'ר העליונה לעולם יהיה מספר מסוים. כלומר, רוב כלי הניתוח הטכני הופכים מושגים ערטילאיים וסובייקטיביים כדוגמת "מגמת עלייה", "דשדוש" או "מחיר מתוח", למספר אובייקטיבי וחד-ערכי.
התועלת הזו חשובה לא רק במסחר רובוטי, אלא גם מקלה על בני אנוש.
היתרון השני של כלי הניתוח הטכני הוא שהם מציגים באופן גרפי את המושגים הערטילאיים והסובייקטיביים, דבר שמקל על הסוחר הידני לקבל החלטות מסחר במהירות.
מהו הסוד לשימוש אפקטיבי ב"ניתוח טכני"?
בכלל, הסוד הגדול לשימוש אפקטיבי בכלי עבודה אינו טמון בכלים עצמם, אלא באופן שבו משתמשים בהם. זה נכון לאינסטלטור, לנגר האומן וגם לסוחר בשוק ההון.
הסוחרים הטכניים המצליחים (ורוב הסוחרים המצליחים – כולל כמה מקרנות הגידור הגדולות – הם טכניים) סוחרים בעזרת אסטרטגיות מסחר המתבססות על שילוב מסוים של מספר כלים מעולם הניתוח הטכני.
הם לא מצפים מהשילוב המסוים הזה לחזות את העתיד, אלא להעניק להם יתרון סטטיסטי (edge) המתבטא בתוחלת רווח חיובית.
בדיוק כמו שהקזינו לא יודע אל איזה מספר ייעצר הכדור בסיבוב הרולטה הבא, או על איזה צבע. ובדיוק כמו שהקזינו לא יודע האם בגלגול הבא יהיה זוכה או שהכסף של המהמרים יישאר בידיו. ובדיוק כמו שהקזינו יודע שלמרות שני המשפטים הקודמים, בסוף הערב הרולטה תרוויח כסף. כך גם הסוחרים המצליחים.
הם מרוויחים לא בזכות חיזוי העתיד, אלא בזכות השגת יתרון סטטיסטי. ואת היתרון הסטטיסטי הזה רובם משיגים באמצעות שימוש מושכל בכלי הניתוח הטכני (לעתים בשילוב עם כלים טכניים / מתמטיים / סטטיסטיים נוספים).
דוגמה – אסטרטגיות המסחר שלי
כל אסטרטגיות המסחר שלי מבוססות על העיקרון שהוצג בפסקה הקודמת – השגת יתרון סטטיסטי בעזרת שילוב מסוים (לכל אסטרטגיה שילוב ייחודי משלה) של כלי ניתוח טכני.
למשל, אסטרטגיית "חזרה למגמה" היא שילוב של הממוצע הנע הפשוט עם תצורות נר מסוימות, ועם חלונות זמן מוגדרים שרק בהם מותר לחנוך פוזיציה חדשה. כמובן שמעבר לתבנית שמספקת את האיתות לחנוך פוזיציה, אסטרטגיית המסחר חייבת לכלול גם התייחסות חד משמעית לתנאים למימוש הרווח, לתנאים לקטיעת ההפסד, לאופן ניהול הסיכונים וכדומה.
השילוב הזה אינו נבואי, אלא הוא מייצר יתרון סטטיסטי. בכ- 60% מהמקרים הוא מניב טרייד רווחי ובכ- 40% מהמקרים הטרייד מפסיד.
